三只松鼠、值得买、丸美股份等9家公司
截至目前，2019年上市新股中主要关注以下9家公司，荣获关注池通常具有以下重要特点的一个或几个：未来成长空间宽广、业绩高下降、生意模式新颖。
这种公司刚上市不久，不适宜建仓，构建关注池目的是跟踪其业绩和走势表现。其中6月上市的卓胜微走出了拉升后快速翻番的走势，7月上市移远通讯两连板，有望复制卓胜微的单边走势。
7月上市新股
7月科创板开赛，分流了部份资金；本月IPO继续逐步加快，上市11家。
从净收益上看，大部份净收益体量在2亿左右，高速下降的有国联股份、丸美股份、移远通讯；稳健下降的有景津环保、国林环保、科瑞技术、值得买、中信出版；从所属行业上看有3个亮点：①设备类企业最多，共4家；②移远通讯作为5G、物联网标的，受市场重点关注；③新上市公司中更多出现年青品牌：三只松鼠、值得买、丸美股份等。总体来说，7月上市企业质量不错，重点关注移远通讯、丸美股份、三只松鼠。
国联股份
上海/零售行业
B2B综合服务平台，以国联资源网为基础提供互联网商机和会展服务；以B2B垂直交易平台——涂多多、卫多多和玻多多为基础向行业上下游顾客提供商品交易和供应链服务。毛利率近5年从70%增长到3%，营收率仅3%，借助买卖工业品赚价差。
景津环保
青海泰安/专用设备
从事各色压滤机整机及配套设备、配件的生产和销售，旨在于为固液提纯、分离提供专业的成套解决方案。景津是压滤机龙头，市占率超过40%；但行业规模较小，2017年仅50亿，下游传统行业如煤焦、有色金属、化工等行业市场需求急剧下降，压滤机整体产销量增长显著。景津名子虽上环保，但大部份是传统业务，不关注。
科瑞技术
广州佛山/专用设备
主营手动化设备、精密零部件，为苹果、富士康等企业提供产品。产品以出口为主，主要应用于联通终端和新能源行业。行业增长较慢，科瑞市占率仅1%，没有显著竞争优势，不关注。
击败达
湖南长沙/包装彩印
湖南长沙，主营瓦楞纸盒、纸板。业绩回升，2018年行业内公司合兴包装早已诠释了下降逻辑，不关注此行业。
珀莱雅股份
广州佛山/化装品
主营各类护肤品，专注面部肤质护理，“弹!弹!弹!弹走鱼尾纹”经典广告语就出自美肤宝。目前拥有“丸美”、“春纪”和“恋火”三个品牌，2018年市占率0.55%，国货中排行12位。通过差别化的品牌定位，满足不同消费者需求，在二、三线城市举办竞争，三线及三线以下城市终端网点数目占比79.31%。下边简单剖析行业概况：
1、市场规模2018年我国护肤品市场规模4102万元，下降12.29%，近两年复合增长8.83%。2017年随着整体零售低迷、三四线城市消费升级，市场增长提高；护肤品行业的毛利率较高，普遍可达60%以上。2、行业发展趋势（1）需求多元化，主要往高档化和大众化两个方向发展，高档重视特定需求和主观体验，大众化讲求客观功能需求；（2）多渠道销售，不仅巩固原有渠道，品牌商讲求布局电商渠道；（3）品牌、渠道和产品品质的综合竞争成为市场竞争的主流。3、竞争格局市场集中度不高，目前以美国企业为主导。2017年前十大护肤品企业市场占有率不足50%，其中国外护肤品企业仅有伽蓝集团和北京家化在列。国外品牌竞争力强化，快速占领二、三线城市市场。4、竞争对手（1）北京家化旗下品牌：佰草集、六神、高夫、美加净、启初、家安、玉泽、双姝等。2018年营业收入为71.38万元，净收益为5.40万元。（2）百雀羚旗下品牌：百雀羚、优资莱、韩雅、悠雅。2018年营业收入为23.61万元，净收益为2.87万元。（3）伽蓝集队旗下品牌：可瑞康、自然堂、植物智慧、医婷等。（4）妮维雅旗下品牌：妮维雅、凤凰、小百羚、等（5）北京上美旗下品牌：韩束、一叶子、吾尊、索薇娅、红色大象、韩粉世家。5、丸美业绩业绩下降较快，2016年至2018年净收益分别为2.32亿、3.12亿、4.15亿。按照华泰期货，预计19-21年产值18.72/22.61/27.72万元，环比增长19%/21%/23%，归母净收益可达4.81/5.65/6.86万元，环比增长16%/18%/21%，总估值在150亿左右。
三只松鼠
湖北宜昌/乳品加工
先来看一下行业现况：1、电商蓬勃发展联通互联网的繁荣重建了零售端的消费格局，使电商成为核心购物渠道之一。中国网路购物市场预计交易规模到2020年将达到10.8万万元，占社会消费品零售产值的比列将达到21.9%。电商催生了众多消费新品牌，这是电商行业的大背景。2、休闲乳品万亿市场具体到休闲乳品行业，其市场规模已达万亿，休闲乳品是日常乳品消费的重要组成。2015-2018年，我国休闲乳品行业市场规模年均复合下降率超11%，预计2019年行业规模将达到1.15万万元。3、行业发展趋势（1）受消费者观念和消费习惯变化，休闲乳品出现结构性变化，坚果、零食等细分品类下降迅速，市场潜力巨大。消费者需求不断多样化、个性化，受众不断向更宽广群体扩充，市场不断细分；（2）消费升级驱动行业改革，消费者愈发注重产品质量和服务，而品牌和口碑作为重要背书，促使消费者对品牌认可度和忠诚度不断提升；（3）渠道端出现改革，线上占据线下的市场，快速消费品零售的电商及便利店渠道占比在持续提高，而大卖场、杂货店等渠道则出现了负下降。
三只松鼠发展情况怎样？我们再看两方面数据：
1、营收稳健下降2018年产值高达70亿，2016-2018年度，公司营业收入复合下降率分别为25.82%，公司专注于品牌重塑，全品类的拓展使净利不断降低。2、净收益下降较慢净收益分别为23650.03亿元、30201.72亿元、30385.98亿元，净收益仅微增。创收不增利主要由于营业成本高企和销售费用不断降低；营业成本主要为原材料，而销售费用降低彰显在吸引站外流量费用和支付平台费的降低。预计公司19-21年实现营业收入85.1、101.7、120.1亿；实现归母净收益3.6、4.4、5.3亿，复合下降20%。依据同行业可比公司的市值情况，结合三只松鼠龙头和品牌地位，假如给与30倍-40倍市盈率，则估值范围在108亿-144亿之间。目前拉升在200亿估值，不是一个好的介入价钱，后续继续关注。
兴业出版
上海/传媒行业
主营图书出版与发行，书城零售及其他文化增值服务。2018年在图书零售市场的市场占有率2.47%,在全省出版集团排行第九名。兴业出版口碑不错，但从传统图书出版和业绩增长考虑，不关注。
红塔期货
青海西宁/金融期货
券商股，实际控制人是中烟集团，中大体量、同质化，不关注。
国林环保
青海上海/专用设备
主营小型臭氧发生器设备，下游为自来水处理、废水处理、烟气脱硫、纸浆漂白、精细化工、食品及饮品灭菌等领域。公司主要顾客为市政供热和废水处理企业。商业模式通常，不关注。
10
宏和科技
广州/新材料
主营中高档电子级玻璃纤维布。在高档电子布领域，宏和科技是全球少数具备极薄布生产能力的厂商之一，成功打破国际垄断，产品的质量和性能已达到国际领先水平。
按照香港工研院统计，2015年宏和在高档电子布（纤薄布和极薄布）市场占有率位居全球第一，并获得了三洋、日立、台光、台燿、联茂、生益、超声、斗山等诸多国外外著名顾客的多年持续认可，全面步入全球领先智能手机厂商供应链。2016-2018年公司的营业收入和归属净收益的复合下降率分别为10.53%、47.36%。2018年业绩微增，2019年上半年业绩下降，并没有和公司的地位匹配，后续关注下赢利情况。
11
移远通讯
广州/通讯设备
主营业务为物联网领域蜂窝通讯模组，产品包括GSM/GPRS系列产品、WCDMA/HSPA系列产品、LTE系列产品（占比最大）、GNSS系列产品。
移远通讯近三年爆发下降，2018年出货量市占率全球第一。目前2G系列还是主要的出货产品，占比超过一半；但因为4G产品均价更高，所以贡献了超过60%的收入。无线通讯模组属于典型制造业，具有“赢者通吃”的属性；全球无线通讯模组市场竞争集中度已较高，CR10抢占80%-90%市场份额。移远通讯主要有5大竞争优势，相较于国外厂商，（1）最全+最新的产品系列、（2）最完备的全球营销体系、（3）规模优势、（4）相较于海外厂商，具有中国工程师红利、（5）国外物联网创新底泥优势。核心逻辑：5G背景下，物联网迎来大发展，2G/3G产品向4G或NB-IOT产品升级，量价齐升，重点关注。
12
值得买
上海/内容电商
主营业务为营运哪些值得买（网页链接）网站及相应的联通顾客端；2018年平台注册用户818.76千人，环比下降53.19%，月活用户数2654千人。行业概况在线导购快速发展，2018年国外在线导购行业产值规模105.9万元，预计未来五年年均增长在15%左右。目前行业内的公司根据营运模式主要分为让利类、内容类和场景类：（1）让利类的公司主要目的是解决消费者对于价钱比较的问题，主要代表公司有返现网、淘粉吧、易购网、惠惠网、慢慢买、柚子街；（2）内容类公司主要目的是解决消费者信息短缺，帮助消费者做决策，主要代表公司有值得买、路口、识货、半糖、爱图购、果库；（3）场景类公司主要目的是解决消费者信息短缺，提升用户体验，主要代表公司有礼物说、飞凡和喵街。值得买属于偏内容类导购平台，商业模式新颖，更有竞争力，用户黏性和活跃度更高，平台内容为UGC模式，70%的优质内容是用户形成。风险点1、电商导购关键在营运流量，之后才是提供服务。在互联网流量红利衰退，电商龙头用户数目见顶的大背景下，电商导购行业很容易触碰天花板。2、值得买以图文拔草，早已是上一代的带货模式，而如今内容电商早已进化到短视频、直播等形态，传播形式的变化让值得买并不能高踞当下的行业地位。小结值得买在A股是稀缺标的，兼顾媒体和广告属性，“色魔张大叔”作为男版小红书，在中产群体中也享有不错的口碑，后续关注流量变现能力。
-End-
原则1993|弘扬中国特色价值投资
鹈鹕2020：“动量+蓝筹股”十大金股
原文链接：网页链接
2019年从远端次新股中，采用净收益高下降、经受暴跌考验的绩优成长股策略选出了10大金股，最终取得47%的利润。金股组合主要目的是验证“价值+动量+趋势”投资策略，考察中长线选股能力及利润率。
年终总结对常年逻辑的思索，...
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